📰 Макромониторинг #299 от

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,7%, и по состоянию на закрытие торгов 24 апреля котировка сорта Brent составила 82 долл. и 73 цента. На динамику цен на нефть мог повлиять рост запасов топлива в США. В частности, коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе увеличились на 597 тыс. баррелей, в то время как опрошенные Bloomberg аналитики в среднем ожидали снижения на 1,05 млн баррелей. Кроме того, снижение цен на нефть связано с данными по инфляции в Великобритании и ЕС, где высокие темпы роста потребительских цен усиливают мотивацию центральных банков к повышению процентных ставок, что в свою очередь может нанести урон мировой экономике и привести к снижению спроса на топливо. 📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 3,5% и составил 2 635 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 46,6 трлн рублей по сумме капитализации 184 эмитентов. 📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,4, стран с развитой экономикой – на уровне 19,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 22,1. 🌡 При этом наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,9. С учетом наших ожиданий по размеру прибылей компаний, входящих в индекс МосБиржи, на текущий год, и, принимая во внимание наш прогноз изменения процентных ставок, капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу года до 10 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2023 года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 2 940 пунктов, что на 12% выше текущих значений. 🏋 На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 180%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%. 👉 [Читать весь обзор c графикой]() #макромониторинг